中泰证券–有色金属行业MRL:2020Q2锂产量环比上升32% Wodgina项目继续关停

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  【研究报告内容摘要】  中泰有色组“Lithium25”系列产品,通过跟踪全球主要锂矿、盐湖和加工25个公司情况(具体情况见图表5和图表6),自下而上视角透视锂产业链近况,跟踪样本锂矿/盐湖和锂盐

中泰证券--有色金属行业MRL:2020Q2锂产量环比上升32% Wodgina项目继续关停

  【研究报告内容摘要】

  中泰有色组“Lithium25”系列产品,通过跟踪全球主要锂矿、盐湖和加工25个公司情况(具体情况见图表5和图表6),自下而上视角透视锂产业链近况,跟踪样本锂矿/盐湖和锂盐加工品产量约占全球90%左右的市场份额,以期最及时和完整的反应供给端的变化。本期更新MineralResourcesLtd数据(全球产量占比约为13%)。

  nMarion矿山矿山生产维持稳定。2020Q2公司矿石开采量为68.1万吨,环比上升15%,同比上升2%。锂精矿产量为14.6万吨,环比上升32%,同比上升62%;销量为11.4万吨,环比上升15%,同比上升41%,产销率达78%。

  其中,高品位6%锂辉石精矿产量为8.03万吨,所占比例为55%,比例与上一季度持平。公司产销量大幅增长主要系公司为匹配赣锋锂业(002460)生产计划。库存方面,2017Q1-2020Q2,Marion矿山共累积库存21.7万吨锂精矿,折合碳酸锂当量约2.71万吨。Wodgina锂项目锂项目继续停产维护。Wodgina从2018Q4起停止原矿开采,启动建设年产75万吨锂精矿项目,包括三条年产能25万吨的生产线,其中一期生产线于2019年建成,并开始试产,2019H1生产锂精矿1.3万吨。2019年11月份,MRL将Wodgina矿山60%权益转让给Albemarle,但随即雅宝宣布关停Wodgina矿山,此后锂精矿生产停滞,直到未来需求支持使该矿恢复生产,预计短期内不会复产,扩建项目投产时间同样延期。此外,公司拥有Kemerton氢氧化锂装置项目40%的权益,Kemerton第一阶段建成将新增5万吨氢氧化锂转化能力,其中公司权益占比2万吨,原计划于2021年建成投产或将延迟。风险提示:新能源汽车销量不及预期的风险、锂产能超预期释放的风险、产业政策波动的风险

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