国盛证券–非银金融:20Q2金融板块持仓:板块全面减配至低点

  • A+
所属分类:股票配资公司
摘要

【研究报告内容摘要】  金融板块20Q2持仓表现:银行、保险、券商全面减配。  1)银行:重仓持股比例较3月末下降1.71pc至2.31%,申万一级行业中排名降至第11;2)非银金融:重仓持股比例为1

国盛证券--非银金融:20Q2金融板块持仓:板块全面减配至低点

  【研究报告内容摘要】

  金融板块20Q2持仓表现:银行、保险、券商全面减配。

  1)银行:重仓持股比例较3月末下降1.71pc至2.31%,申万一级行业中排名降至第11;2)非银金融:重仓持股比例为1.60%,行业排名下降至第15,较20Q1减持0.78pc。从子板块来看,主要是保险减仓0.57pc、券商减仓0.21pc。

  银行:持仓至持续下降至2015年以来最低点,邮储、宁波、常熟仍处超配。

  1)银行板块整体持仓比例下降明显,充分反映市场悲观预期。6月末基金持仓“银行”比重为2.31%,环比3月末减持1.71pc,持续处于“超低配”位置(对应标配10.44%)。上市银行中仅邮储、宁波、常熟较“标配水平”高出0.64pc、0.12pc、0.04pc,其余银行均处于“低配”状态。

  2)绝大多数个股明显减持,邮储、招商、兴业Q2减持力度较大。个股方面,邮储、招商、兴业Q2分别减持0.49pc、0.38pc、0.22pc至0.67%、0.63%、0.16%,减持比例居前;而杭州银行(600926)、成都银行(601838)持仓比重均小幅提升0.01pc保险:至明显减配至2017年以来低点,但新华略有增配。

  1)持仓比例出现明显下降。6月末基金持仓“保险”比重为1.13%,环比下降0.57pc。板块标配2.88%,当前持仓水平明显低配1.75个百分点,处于2017年以来最低点。

  2)个股方面,平安、太保减持居前,新华略有增配。机构Q2对平安、新华、人保、太保配置比例分别为0.91%、0.09%、0.06%、0.05%,其中平安、太保分别减配0.46pc、0.07pc,新华管理层逐步稳定、规模保费实现高增长,获得增配0.03pc,成为Q2增配幅度最大的金融股。当前除人保标配外其余保险股均处于低配。

  券商:持仓占比继续下降,但招商、银河等获小幅增配。

  1)板块整体处于“低配”。6月末基金持仓“券商”比重为0.47%,环比3月末下降0.20pc,继续处于“低配”水平(对应标配2.53%)。个股来看,持仓前三名分别为中信证券(600030)、华泰证券(601688)和海通证券(600837),比重分别为0.21%、0.15%和0.04%。

  2)个股均处于低配状态,招商、银河等个股获小幅增配。Q2券商个股均处于低配状态,中信、华泰分别减持0.11pc、0.09pc,而招商、银河、申万及建投分别获得0.01-0.02pc不等的小幅增配。

  投资建议:继续看好金融板块的投资价值。1)宏观环境:二季度GDP增速超预期恢复至3.2%,各数据亮眼经济企稳预期升温。2)政策环境:逆周期政策不断落地,社融高增的同时货币政策也更注重节奏。分版块看,保险版块估值仍处于合理低位,利率预期企稳、负债延续相对改善,下半年估值有望继续修复;银行板块估值仅0.71x,关注极低估值下,经济企稳预期升温带来的估值修复空间;券商受益资本市场改革持续推进+交投活跃度保持高位,继续看好板块投资机会。

  风险提示::疫情逐步蔓延,带动宏观经济下行;资本市场改革推进不及预期注1:主要统计主动偏股型(包括普通股票型基金和偏股混合型基金)以及灵活配置型基金的重仓股配置情况;注2:重仓配置比重=基金重仓持有某一只股票市值/基金重仓股票总市值;注3:标配=某一只股票的流通市值/基金所有重仓股的流通市值。

更多股票配资知识关注股票配资平台http://www.04411.net
  • 我的微信
  • 这是我的微信扫一扫
  • weinxin
  • 我的微信公众号
  • 我的微信公众号扫一扫
  • weinxin

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: