国联证券–电气设备行业:工信部发布新能源汽车下乡

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  【研究报告内容摘要】  事件:7月15日,工信部、农业农村部、商务部联合下发《关于开展新能源汽车下乡活动的通知》,活动拟于2020年7月~12月期间举行,安排1场启动活动(青岛市,时间拟于7月下旬

国联证券--电气设备行业:工信部发布新能源汽车下乡

  【研究报告内容摘要】

  事件:7月15日,工信部、农业农村部、商务部联合下发《关于开展新能源汽车下乡活动的通知》,活动拟于2020年7月~12月期间举行,安排1场启动活动(青岛市,时间拟于7月下旬)、4场专场活动(分别位于海口市、昆明市、成都市、太原市,时间从8月下旬至9月下旬)、系列企业活动。

  投资要点: 下乡活动推动农村电动化出行,为新能源汽车市场增添活力2019年,新能源汽车受去补贴影响销量仅为120.6万辆,同比下降4%,距离年初预测全年销量160万~170万辆相距很远。今年上半年,遭受疫情影响新能源汽车销量只完成39.3万辆,同比下降37.4%。按照工信部规划到2025年新能源汽车的渗透率达到25%,年均复合增速需保持在30%以上,即2020年新能源汽车销量需达到150万辆水平,从上半年销售情况来看,新能源汽车的销售和推广都面临较大压力,此次新能源汽车下乡活动将为国内新能源汽车市场增添活力。区别于09年汽车摩托车下乡活动,此次下乡活动中的产品降价主要来自企业的让利,政府并未给予补贴,主要避免以往因补贴驱动造成的重复产能建设及恶性竞争。

  活动车型以经济性低端车型为主,加速A00及A0级车型下沉本次下乡活动的新能源车型多为各车企A00及A0级低端车型,售价不超过10万元,续航里程300km左右,满足农村的日常代步需求,以经济性实用性为先,价格上优惠2000-10000元不等,从替代范围来看,主要瞄准低速车市场。活动车型电池供应商以比亚迪(002594)、宁德、国轩为主,从电池类型来看,三元电池配备占比仍占主导地位,磷酸铁锂电池由于较高的性价比优势更适合在A00及A0级低端车型中应用,车企替换意愿较强,宝骏E100、宏光MINI EV、江淮iEV6E等活动车型已率先匹配铁锂电池。

  投资建议新能源汽车下乡是解决当前新能源汽车销量乏力的有效手段之一,也表明了政府推动新能源汽车坚持做大做强的决心,通过下乡活动提升三四线城市新能源汽车的普及度,实现新能源汽车在各阶段地区梯级发展。建议关注新能源整车、电池和电池材料龙头企业以及特斯拉产业链,整车端关注比亚迪;电池端关注宁德时代(300750)、亿纬锂能(300014);电池材料端关注德方纳米(300769)、科达利(002850)、恩捷股份(002812)、当升科技(300073)等等。

  风险提示政策不达预期,销量不及预期

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